面對投資者的詢問，長江證券董事長在業績說明會上語氣堅定，但公司股價在2023年底以來幾乎一直低于每股凈資產-2。
長江證券正站在國資入主、業績回升與合規挑戰的交匯點上。2025年第一季度，這家老牌券商凈利潤同比增長143.76%-9。
在近期一次業績說明會上，投資者直接詢問公司股價為何長期低于凈資產，高管回應稱將“做好價值創造、做好價值維護、做好價值傳播”-2。這恰恰反映了當前市場對這家券商的復雜態度：既認可其歷史底蘊和研究實力，又擔憂其業績波動與合規記錄。
長江證券的歷史可追溯至1991年成立的湖北證券公司，2007年在深交所上市，成為A股第六家上市券商-1-6。
作為中國證券業協會首批會員之一，長江證券獲得了多項榮譽，包括“中國證券行業十大影響力品牌”和金融信息服務領域企業標準“領跑者”稱號-1。
公司股權結構也在近年發生重大變化。2024年，湖北國資旗下的長江產業投資集團通過受讓股權成為第一大股東-9。這一變化使湖北省國資直接和間接持有長江證券股份比例達到28.22%-9。
截至2025年第三季度，長江證券實現營業收入84.86億元，凈利潤33.73億元，同比增長135.20%-1。這一強勁增長與之前連續五年的業績低迷形成了鮮明對比。
長江證券的業務版圖廣泛，涵蓋財富管理、研究機構業務、資產管理等多個領域-5。
其研究業務長期處于行業領先地位，被視為公司的一張“金字名片”-9。在公募傭金分倉收入排名中，長江證券斬獲分倉傭金收入5.65億元，行業排名居前-9。
資管業務方面，長江證券表現同樣亮眼。2024年上半年，長江資管管理總規模較2023年末增長8.21%，其中公募基金業務規模增幅達33.53%-2。
財富管理業務加快轉型，2024年代理買賣收入市占率達到1.83%，客戶數量持續增長。公司注冊投資顧問人數達2274名，行業排名第11位-9。
長江證券也面臨一系列挑戰。從2019年至2023年，公司實際業績連續五年未能達到市場預期-2。
2023年實際每股收益比預期值低了42.61%-2。業績預期的不斷下調反映出市場對公司前景的謹慎態度。
部分業務表現疲軟。2024年上半年，投資銀行業務手續費凈收入同比大幅下滑44.96%，創下近五年最差中報業績-2。自營業務方面，2024年上半年的年化收益率僅為0.53%，在同行業中排名靠后-2。
長江證券還面臨合規管理問題。2025年，公司在3個月內兩次收到監管罰單-6。這些問題雖然相對細微，但反映了公司在內部管理方面仍需加強。
市場對長江證券的評價呈現分化。一方面，公司近期業績表現強勁；另一方面，歷史問題和挑戰也不容忽視。
從估值角度看，截至2025年底，長江證券的市凈率約為1.26倍-3。公司過去12個月的股息率為2.44%，在76家同業中排名第11位，處于行業前列-2。
分析師預測公司2026年凈利潤可達32.17億元-3，顯示市場對其未來增長持有一定期待。
長江證券自身對行業前景持樂觀態度。在2026年度投資策略中，公司研究員指出券商行業已進入高質量發展階段，預計2025年行業利潤增速可達39.5%-7。
面對機遇與挑戰，長江證券制定了明確的發展戰略。公司將以“深耕湖北”作為戰略發力點，服務湖北實體經濟高質量發展-9。
在業務層面，長江證券表示將推動研究業務國際化，加大境內外業務聯動-2。同時，公司計劃提升研究價值的內部轉化，賦能經紀、資管、自營、投行等核心業務-2。
技術投入方面，公司回應投資者關切時表示，將持續升級和優化手機APP操作界面-8，改善客戶移動應用體驗。
在行業轉型背景下，長江證券強調將深化財富管理轉型，構建“人才、產品、平臺”投顧體系，推出“長研精選系列投顧產品”-5。
一位投資者在試用長江證券的手機應用后，在互動平臺直言“不求創新，至少也要跟上同行的步伐”-8。他的建議被公司采納，但也暴露了這家老牌券商在數字化轉型中的真實處境。
當湖北國資正式成為長江證券第一大股東-9時，市場期待國資的入主能帶來改變。公司股價最終能否突破凈資產的束縛，可能取決于這些轉型舉措能否真正落地生根，開花結果。
