點開手機上的《最佳球會》，虛擬足球場上的每一次傳球、射門都流暢得仿佛在看真實比賽，這家低調的游戲公司正在用AI技術悄悄改變體育游戲的玩法。
2023年，望塵科技實現了約6.34億元的收益，母公司擁有人應占溢利約7，420萬元，同比激增約448.6%-3。這家公司在全球范圍內已累計獲得超2億次下載，產品覆蓋70多個國家和地區-3。
這家體育游戲開發商的市值約8.92億港元，市盈率僅9.55，與動輒幾十倍PE的同行相比顯得相當克制-1。
望塵科技已經在體育游戲賽道默默耕耘多年。你可能沒聽過這家公司的名字，但你很可能玩過或見過他們的游戲——《足球大師》《NBA籃球大師》《最佳11人》和《最佳球會》-3。
這些游戲不是那種一夜爆紅的類型，而是靠著扎實的玩法和持續更新，在體育游戲愛好者中建立起了相當不錯的口碑。
特別是《最佳球會》這款游戲，在技術層面確實有它的過人之處。游戲渲染、物理模擬、球員動作和運動AI都達到了相當高的水平-3。
那種球員跑動時的慣性感覺，射門時球的物理軌跡，都做得相當到位。不少玩家反映，這可能是他們在移動設備上能玩到的最接近真實足球體驗的游戲之一。
說到望塵科技怎么樣，就不能不提它的財務狀況。老實說，2023年的業績確實亮眼，收益約6.34億元，毛利率高達54.4%-3。
同比增長2.2個百分點，母公司擁有人應占溢利約7，420萬元，同比增長約448.6%，這個增長速度在游戲行業里算是相當搶眼的-3。
不過，仔細分析的話，公司的銷售費用占利潤率比例高達175.06%，這意味著營銷競爭上的投入非常大-1。換句話說，公司賺錢能力不錯，但賺的相當一部分錢又得投回去做推廣。
財務健康度方面，公司貨幣資金占總資產的比例高達58.65%，現金儲備相當充足-1。經營現金流與利潤的比例達到209.50%，應收賬款占利潤的70.31%，這些數據表明公司盈利質量存在一定的提升空間-1。
望塵科技在AI技術上的布局可能是它未來發展的關鍵。公司的Arena4D技術，能夠通過對賽事的視頻捕捉，完成對虛擬空間及人物的即時計算、建模和照片級渲染-3。
這項技術大大提升了游戲的真實感。想象一下，現實中的一場精彩比賽，很快就能在游戲中被復刻出來，球員動作、戰術配合都高度還原，這種體驗對體育游戲玩家來說吸引力不小。
望塵科技還自主研發了運動捕捉與人體運動引擎，結合先進的AI技術和真實觀眾渲染技術-3。他們正在開發的三款新游戲——《代號：操作籃球》《代號：釣魚大師》以及一款操作類橄欖球游戲，都在不同程度上應用了這些技術-3。
從投資角度看，望塵科技的股價表現和估值狀況也值得關注。根據證券之星的數據，望塵科技行業內競爭力的護城河評價為“較差”，但盈利能力被評定為“良好”-6。
綜合基本面各維度看，有分析認為其股價可能偏高-6。公司總市值約8.92億港元，在游戲公司中屬于中等規模-1。
有分析指出，考慮到公司的長期競爭優勢和業績的優異表現，投資者可以考慮趁低位部署收集，短期上望目標為年內高點5.48港元-3。
當然，任何投資都有風險，游戲行業的競爭尤為激烈。望塵科技怎么樣維持現有的增長勢頭，特別是在AI游戲這個新興賽道上能否保持領先，都是投資者需要關注的問題。
AI+游戲已經成為行業明確的發展趨勢。在全球游戲開發者大會上，這一趨勢已被廣泛討論和認可-3。
望塵科技較早布局AI技術，在這個趨勢下可能具有一定先發優勢。特別是他們獨特的賽場即時復刻技術，在體育游戲這個細分領域形成了差異化競爭力。
但挑戰也同樣存在。體育游戲市場雖然用戶忠誠度高，但總體規模相對有限。如何突破現有用戶圈層，吸引更廣泛的玩家群體，是公司需要思考的問題。
新游戲的推出計劃也顯示了公司拓展產品線的決心。《代號：操作籃球》預計在今年暑假推出，將運用升級版的運動捕捉與人體運動引擎-3。如果這款游戲能夠成功，可能會為公司打開新的增長空間。
“游戲渲染、物理模擬、球員動作和運動AI都達到了世界一流水平” —— 阿斯達克財經網對望塵科技旗下《最佳球會》的技術評價，或許解釋了這家公司為何能在競爭激烈的手游市場中持續吸引超2億次下載-3。
望塵科技的股價在2026年初處于相對低位，總市值8.92億港元的規模-1，與行業巨頭相比仍有差距。隨著AI技術在游戲開發中的深入應用，這家公司能否將54.4%的高毛利率-3轉化為更強勁的增長動力，還需要玩家和市場的雙重檢驗。
